监管从严 万能险2017年8%收益难再见 

本报记者 刘海

 

　　最新数据显示，384款万能险去年12月份结算利率平均结算利率为5.02%，最高的2款达到8%，而结算利率高于7%（含，下同）的有23款，结算利率高于6%的有69款，有217款结算利率高于5%。

　　看着百分之二点几的余额宝收益、百分之四点几的银行理财收益率，8%是不是很刺激？但事实是，这恐怕是万能险最后的疯狂了。

　　 

万能险整治下狠手

　　从年初的高歌猛进，到岁末的监管风暴。2016年，对于中国万能险的发展注定是不平凡的一年。

　　2016年1月，保监会约谈了7家险企商讨规范高现价产品的业务结构；3月份，保监会下发中短存续期万能险新规；5月份到8月份对前海人寿、恒大人寿、华夏人寿、东吴人寿等9家公司开展了万能险专项检查；再到12月28日祭出对华夏人寿和东吴人寿的监管函，累计有9家寿险公司被停止互联网销售万能险相关业务。

　　从严从重监管的决心，体现在保监会主席在针对各家险企一把手的会议上，明确说“保险姓保、监管姓监”。项主席对万能险提的要求包括：一要加强制度约束。进一步改造万能险业务规则、重塑万能险发展生态，研究制定万能险的经营门槛、业务资格、产品期限最低标准等一系列刚性约束，保证发展质量和发展方向。二要强化比例控制。对中短存续期产品实施更加严格的总量控制，研究制定在偿二代框架下更高的资本约束，推进保险机构优化业务结构，鼓励支持发展风险保障型和长期储蓄型业务发展。对于落实不到位的保险公司，保监会将毫不手软，严格采取停止接受新业务等严厉的监管措施。三要降低负债成本。对按规定需要审批的产品坚持更加严格审慎的原则，并根据市场利率情况必要时继续降低审批利率的上限。同时，加大对备案产品的抽查力度，完善产品退出机制，引导保险机构逐步降低最低保证利率。四要严格压力测试。研究制定出台现金流管理和负债压力测试制度，针对高现价产品占比高的公司加强窗口指导，进一步防范现金流和利差损风险。

　　

　　8%收益难再见 

　　一家万能险做的挺猛的保险公司高层表示，万能险收益率做到7%已经是极限，如果做到8%就是亏本。

　　在资产荒、低利率的市场环境下，好的投资标的很难找。一些险企之所以能给出那么高的收益，也是属于平台补贴的营销策略，或者，另有所图，比如，拿去股市买买买……

　　华创证券指出，国内资产收益率下降是长周期现象，GDP增速从10%以上回落至2016年的6.7%左右，未来的潜在增长率可能在5%左右，国内的各大类资产收益率都面临长期的回落。目前险资配置仍以债券为主，但债券和银行存款所占比例逐年走低，资本市场对投资收益率的扰动影响更大。2015年资本市场的行情延缓了投资收益率的下降，债券收益率可能已经见底，随着利率逐步上行，到期再配置的资产和新增资产将逐步取代低收益资产，从而提升保险的整体投资收益率，预计2017年投资收益率将回稳至5.5%-6%。小编划重点，“预计2017年投资收益率将回稳至5.5%-6%”，这是保险公司的收益端，扣除大概1.5%-2%的渠道、销售成本，能给到客户的能有多高？

　　

　　不光是网销万能险如此，银行的收益也在不断下滑。4%左右的收益率已是普遍现状，曾经叱咤理财市场的万能险吸引力已大不如前。而且，4%还不是底，某险企在近期上市的一款一年期理财产品收益率仅为3.75%。

　

有一类保险你恐怕很难买到了

　　

   从2016年万能险的增速以及单月保费数据来看，能反映出万能险相关政策的威力。2015年万能险保费同比增速为95.2%，可见2016年的同比增速大大下降了。同时，从2016年5月份起，万能险月新增保费明显下滑。例如，去年8月份、9月份和10月份这3个月的万能险新增保费分别约为625亿元、617亿元、551亿元，呈现逐月减少的趋势。1月10日，监管部门又下发了《关于人身保险业务分类自查整改工作有关事项的通知》，可见监管的决心很大，因此，2017年，万能险的保费收入还将进一步下滑。

　　万能险产品会变少。其中，有一类产品恐怕在市场上会越来越少见，那就是中短存续期的万能险。

　　部分保险公司之所以遭遇整改，很大程度上在于其中短存续期的万能险产品占比较高，可能引发流动性风险。而从寿险每季度披露的偿付能力报告上来看，包括富德生命人寿、华夏人寿等多家险企综合偿付能力充足率逼近100%的监管红线，存在流动性风险隐患。